机械产量过剩导致企业资产泡沫

　　在20世纪70年代美国利率市场化等的影响下，储贷协会泛起了严峻的资产负债期限和利率不匹配现象。一旦进入去杠杆化进程，包括风险利差、活动性利差、市场波动水平、乃至期限溢酬都会上升，资产价格将因此受到冲击。对于大萧条，美联储的政策负有重大责任。一般而言，活动性黑洞在那些同质的市场，或者说在信息、格子型球磨机观点、投资组合、交易主体、风险治理等缺乏多样化的市场中非常轻易泛起。1930年10月银行危机的爆发，使1929年以来的全部努力付诸东流。去杠杆化是指公司或个人减少使用金融杠杆的过程，即把原先通过各种方式(或工具)“借”到的钱退还出去的过程。美国债券之王比尔?格罗斯的最新观点是，美国去杠杆化进程，已经导致了该国三大主要资产种别(股票、债券、房地产)价格的整体下跌。1997年亚洲金融危机爆发前，包括中国在内的东亚国家大都把本国货币与美元挂钩，因而本地区实际上存在着“东亚美元本位”，这是东亚国家长期严重依赖对美出口的结果。金融大鳄索罗斯断言这是60年来全球面对最严峻的金融危机，而美国联邦贮备委员会前主席格林斯潘更是惊呼美国正陷入百年一遇的金融危机。单个公司或机构“去杠杆化”并不会对市场和经济产生多大影响。

　　美国储贷协会危机： 美国储贷协会为政府背景组织，是美国的合作性质的非银行储蓄机构，以吸收存款并为中、低收入者提供低利率住房贷款为目的，很长一段时间在金融机构房贷市场中据有重要地位。为匡助储贷协会度过难关，经过1933～1935年漫长的体系重建，溢流型磨机、选矿工艺等水泥设备，经济重又迈向复苏。而资产价格泡沫的积累，也必定会同时积累诱发活动性黑洞的不利因素。但是假如大部门机构和投资者都被迫或主动的把过去采用杠杆方法“借”的钱吐出来，其影响将非统一般。因此，应对金融危机是一场艰苦卓绝的“战役”，任何想要“毕其功于一役”的想法主意都过于乐观。大萧条产生的主要原因是总需求不足，是因为投资机会减少和投资需求的下降引起的，而财政政策是解决需求不足题目的重要手段。

铝灰设备、回转烘干机、氧化铝窑等石头破碎、石头磨粉设备。所谓的活动性黑洞，是指金融市场在短时间内骤然丧失活动性的一种现象。在经济史上，良多学者将1930年的大萧条与当时各国普遍实行的金本位制度联系在一起，认为上世纪30年代的通货紧缩由于与国际金本位制度相结合，大大增强了货币冲击的威力。在大萧条时期，一些银行泛起倒闭，非常有可能引发连锁反应，美联储本应及时干涉干与，恢复公家的决心信念，但美联储偏偏默许了银行的倒闭，终极酿成金融系统近乎完全崩溃的局面。

　　然而较多的自由反而使其陷入了投契性深渊，高风险迅速增长战略导致大量资金被沉淀在投契性房地产贷款以及垃圾债券上，使很多储贷协会泛起了事实上的资不抵债，铝灰选矿机、洗石机等烘干设备，1982年近50%的储贷协会丧失偿付能力，其中80%面对亏损，挤兑风潮迅速蔓延，最后由政府出头具名才度过危机。这一次的房地产调整，是中国形玉成国意义上的房地产市场以来的第一次调整，对于中国经济的影响程度如何还有待观察。活动性过剩轻易导致资产价格泡沫，成为引发活动性黑洞的导火索。在长波周期上扬阶段(扩张长波)，贸易周期依然存在，但景气期比较长，幅度也比较显著，衰退和萧条期则比较短，较不严峻;在长波周期下降阶段(停滞长度)，其情况则恰恰相反，贸易周期中的景气时间既短规模亦小，危机则较深重。而且这个进程将不是单向的，而是互相影响、彼此加强的。就当前危机对全球的冲击而言，与大萧条有得一比。资本主义经济发展包括三个长波，其跨度是50～60年。中国、俄罗斯、印度、韩国等新兴市场经济国家，下一阶段很可能要承受金融危机的严重考验。

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